Retorno del capital empleado (ROCE)

El rendimiento del capital empleado (ROCE) mide las ganancias operativas en relación con el capital a largo plazo comprometido para una empresa. Ayuda a responder si la administración está produciendo un rendimiento operativo adecuado a partir de los fondos suministrados por los propietarios y los acreedores a largo plazo.

Cuándo usarlo

• Responda la pregunta clave sobre desempeño: “¿Qué tan bien estamos generando ganancias de nuestras inversiones de capital?”
• Incluir el KPI en las perspectivas financieras.
• Compare la productividad del capital entre períodos, unidades de negocio o empresas realmente similares.
• Pruebe si los rendimientos exceden el coste del capital utilizado para producirlos.

Orígenes

ROCE se desarrolló a partir de una tradición más amplia de retorno de la inversión y análisis de ratios financieros. Los primeros sistemas de gestión industrial, incluido el marco de rentabilidad de DuPont, descomponían las ganancias en relación con el capital invertido en márgenes y uso de activos. ROCE se convirtió en un término contable británico e internacional común, pero ninguna definición o inventor único rige la práctica actual.

Qué es

Perspectiva: Perspectiva financiera.

Pregunta clave sobre rendimiento: ¿Qué tan bien estamos generando ganancias de nuestras inversiones de capital?

ROCE normalmente compara las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) con el capital empleado. EBIT es el numerador, no el denominador: representa las ganancias operativas antes del coste de financiación adeudado a los proveedores de deuda y capital.

El capital empleado puede definirse como los activos totales menos los pasivos corrientes, o de manera equivalente, como capital más financiación que devenga intereses a largo plazo cuando las clasificaciones se concilian. La definición debe coincidir con el alcance operativo del numerador. El rendimiento sobre el capital empleado promedio (ROACE) utiliza un saldo promedio, que suele ser preferible cuando el capital cambia materialmente durante el período.

Un ROCE más alto puede indicar un margen más fuerte, un uso del capital más eficiente o ambos. También puede deberse a activos antiguos depreciados, enajenaciones, subinversión o cambios contables. El ratio debe descomponerse y considerarse teniendo en cuenta el flujo de caja, el crecimiento, la condición de los activos y el riesgo.

Cómo usarlo

Medición