Análisis de ratios

El análisis de ratios convierte las relaciones dentro de los estados financieros en indicadores comparables de rentabilidad, eficiencia, liquidez y riesgo financiero. Ayuda al analista a hacer mejores preguntas sobre una empresa, pero por sí sola no establece si la empresa es saludable, está valorada de manera justa o es capaz de cumplir con todas sus obligaciones.

Cuándo usarlo

• Compare una empresa con pares cuidadosamente seleccionados o con rangos industriales relevantes.
• Examine cómo el desempeño financiero y el riesgo han cambiado con el tiempo.
• Evaluar la liquidez, la capacidad de servicio de la deuda, la eficiencia operativa y la rentabilidad.
• Identifique áreas que requieren una revisión más profunda de estados financieros, notas, flujos de efectivo y contexto empresarial.

Orígenes

El análisis de los estados financieros se desarrolló junto con la industrialización y los préstamos comerciales en los Estados Unidos durante la segunda mitad del siglo XIX. Los bancos necesitaban métodos repetibles para juzgar si los prestatarios comerciales podían pagar. en la década de 1890, los prestamistas comparaban los activos circulantes con los pasivos circulantes: la relación ahora se llama índice circulante. La práctica pasó de simples reglas crediticias a una amplia familia de medidas analíticas utilizadas por administradores, acreedores e inversores.

Qué es

Los ratios estandarizan las relaciones contables de modo que la escala por sí sola no domine la comparación. Considere los resultados de tres empresas globales de teléfonos inteligentes:

Las cifras brutas muestran que la empresa A tiene las mayores ventas, la empresa B el mayor ingreso neto y la empresa C relativamente poco inventario. Esas observaciones no revelan con qué eficacia cada empresa convierte los recursos en desempeño. Cuatro categorías amplias ayudan a organizar el análisis:

1. Sostenibilidad de las ganancias: ¿Puede la empresa producir retornos adecuados y duraderos? Las medidas incluyen crecimiento de las ventas (ventas del período actual/ventas del período anterior), rendimiento de los activos (beneficio neto/activos totales promedio) y rendimiento del capital (beneficio neto/capital contable promedio). Los analistas deberían ajustar los elementos excepcionales y examinar la fuente del crecimiento.
2. Eficiencia operativa: ¿Cuán productivamente se gestionan los activos y pasivos? Los ejemplos incluyen rotación de inventario (coste de ventas/inventario promedio), días por cobrar (promedio de cuentas por cobrar/[ventas/365]) y días por pagar (promedio de cuentas por pagar/[coste de bienes vendidos/365]). Los saldos promedio generalmente son preferibles cuando la fecha del estado de situación financiera no es representativa.
3. Liquidez: ¿Puede la empresa cumplir con sus obligaciones a corto plazo? Las medidas comunes incluyen el ratio corriente (activos corrientes/pasivos corrientes) y el ratio rápido (efectivo + valores negociables + cuentas por cobrar/pasivos corrientes). La clasificación, el efectivo restringido, la convertibilidad del inventario y el crédito disponible afectan la interpretación.
4. Apalancamiento o apalancamiento: ¿Cuánto financiación de deuda utiliza la empresa y con qué comodidad puede pagar esa deuda? Los ejemplos incluyen deuda-a-capital (deuda/capital definido) y cobertura de intereses (EBIT/gasto por intereses). Defina la deuda de manera consistente y examine los vencimientos, las cláusulas y la cobertura del flujo de efectivo, así como el índice.

Estas fórmulas son convenciones, no leyes universales. Los proveedores de datos y las industrias pueden definir la misma etiqueta de manera diferente. Indique cada numerador, denominador, período y ajuste contable antes de comparar resultados.