Rentabilidad sobre el capital (ROE)

El rendimiento sobre el capital (ROE) mide el beneficio neto en relación con el capital contable que respalda una empresa. Muestra el rendimiento contable generado sobre el capital registrado de los propietarios, pero su interpretación depende del apalancamiento, los valores de los activos, las recompras y la sostenibilidad de las ganancias.

Cuándo usarlo

• Responda la pregunta clave sobre desempeño: “¿Con qué eficiencia estamos utilizando las inversiones que los accionistas han realizado para generar ganancias?”
• Incluir el KPI en las perspectivas financieras.
• Compare la rentabilidad a lo largo del tiempo y entre empresas con economía y contabilidad comparables.
• Descomponga el resultado para comprender los efectos del margen, el uso de activos y el apalancamiento financiero.

Orígenes

ROE surgió del análisis de ratios de los estados financieros y de los primeros sistemas de retorno de la inversión utilizados por las empresas industriales. El marco de DuPont hizo que la medida fuera especialmente útil al descomponerla en margen de beneficio, rotación de activos y multiplicador de capital. Esa descomposición sigue siendo esencial porque el mismo titular ROE puede surgir de opciones operativas y financieras muy diferentes.

Qué es

Perspectiva: Perspectiva financiera.

Pregunta clave sobre rendimiento: ¿Con qué eficiencia utilizamos las inversiones que han realizado los accionistas para generar ganancias?

ROE es el ingreso neto disponible para los accionistas comunes dividido por el capital de los accionistas comunes, generalmente promediado durante el período. Es una medida importante para los inversores, pero no es una puntuación completa de la gestión. Un resultado alto puede reflejar una economía sólida, una deuda elevada, una base de capital muy pequeña o negativa, recompras de acciones, deterioros acumulados o ganancias máximas cíclicas.

Las empresas que ganan ROE atractivos sin un apalancamiento excesivo pueden financiar el crecimiento con ganancias retenidas. Que puedan hacerlo depende de las oportunidades de reinversión, la política de pagos y el capital necesario para la expansión, no solo de ROE.

Compara empresas dentro de un sector relevante y examina el denominador. Los bancos, las aseguradoras, las empresas industriales y las empresas de software con pocos activos tienen estructuras y limitaciones de capital fundamentalmente diferentes.

Cómo usarlo

Medición

Utilice el ingreso neto atribuible a la clase de acciones en el denominador. Capital promedio de apertura y cierre cuando se obtienen ganancias a lo largo del período, y ajuste la interpretación para emisiones importantes, recompras, dividendos, adquisiciones o deterioros.